【觀點】灰度GBTC十天流出43億美元！比特幣還會跌多久？有三大重點可觀察

本週市場觀察隨筆：比特幣ETF通過，還要跌多久？

上週提到迷因狂潮很大機率幣市會往下跌，配合比特幣現貨 ETF Sell The News，在本週也證實了這樣的猜想，比特幣 7 天下跌 6.6%，以太幣下跌 12.5%

「Sell The News」現象在資本市場中十分常見， 它描述的是在某個看漲事件之前，資產價格、槓桿和市場情緒的上升，但事件發生後價格往往會迅速下跌。

至於下跌的主因，市場紛紛歸咎於灰度 GBTC 的贖回砸盤。

灰度的 GBTC 業務 2013 年上市，意思是投資人的比特幣已經被困在灰度裡超過 10 年無法贖回，已累積大量的比特幣，且近期市場回暖，負溢價逐漸弭平，此時選擇贖回 GBTC 獲利了結，為人之常情。

在下圖可以看到，灰度每天淨流出約 5~6 億美元， 上市不到 10 天共流出 43 億美元。也是上市 11 間 BTC ETF 裡唯一淨流出的基金 ，但近期有趨緩的現象，1/24 流出 4.28 億美元。

筆者主觀認為，灰度砸盤影響隨時間衰退：

1. 如前文所述，GBTC 流出放緩。
2. 灰度狂賣是事實，但其他檔 BTC ETF 皆是資金淨流入，且整體 11 檔 ETF 總和流入大於流出，市場下跌真的是因為灰度狂賣？有待商榷。
3. 根據知名媒體 《Coindesk》 指出，FTX 也是 GBTC 投資人，而破產重組團隊已經拋售將近 2200 萬股 GBTC(約 10 億美元)，手上 GBTC 持股為零，有望減緩賣壓。

不過市場還是有潛在的利空因素：

1. GBTC 預計仍會持續流出，其他 10 檔 ETF 資金流入量能否支撐賣壓，是接下來關注重點。預計在接下來的兩個月內，Mt.GOX 會釋出 20 萬顆的比特幣給當初的持有者。
2. 2023年12月 - Mt.Gox 的債權人通過 PayPal 以日元收到了賠償。大多數 Mt.Gox 債權人當初購買比特幣的價格低於 1000 美元。
3. 從 2020 年 11 月至 2022 年之間，美國政府在三次行動中共查獲 207,189 比特幣，包含暗網絲路黑市、駭客 Jimmy Zhong，以及加密貨幣交易所 Bitfinex 的駭客有關。他們宣布計劃分四期出售這些不法的比特幣。

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