打造勞力士、寶可夢卡牌虛擬分身！RWA 是什麼？
百年歷史的勞力士手錶，在今年六月首次被「代幣化」，抵押後成功讓手錶主人借到超過40萬新台幣貸款。
這並不是空談，而是真實發生的案例。
不只是手錶，就連一幅名畫、一棟豪宅，也可以被分成好幾塊，讓好幾個人「共同持有」，這項技術被稱為「真實資產代幣化」（RWA），是2023年被討論最多的區塊鏈應用之一。
RWA可以是「同質化」或「非同質化」代幣，舉例來說，可以將勞力士變成一顆不可分割的代幣，或是選擇將勞力士分成好幾份。
藉由區塊鏈透明公開、方便追蹤的特性，RWA能夠降低高價商品的投資門檻，創造更高的流動性、效率以及透明度，並減少人為錯誤，以及買到假貨的風險。
全球最大交易所幣安（Binance）在其發布的「現實世界資產代幣化」報告中指出，雖然RWA發展還在早期階段，但普及率、總鎖定價值（TVL）都在持續成長中，預期在2030年將達到16兆美元約為新台幣480兆）的市場規模，這個數字約佔全球GDP的10%規模。
這些數字，都顯示出資產代幣化的龐大潛力和前景，RWA也將會是開啟下輪牛市的關鍵鑰匙。
RWA為何竄紅？背後其實是一段區塊鏈發展史
雖然RWA在過去一年討論度才比較高，但這背後其實是一段區塊鏈技術發展的過程。
BSOS共同創辦人暨執行長黃朝秋回憶，區塊鏈技術剛開始紅的時候，各大企業都想找出「殺手級應用」，在2016、2017年期間，全球都在嘗試各種商業實驗，像是供應鏈溯源、防偽或是物流等。
2021年開始，焦點轉移到「價值」與「資產流通」上，「真實世界資產」一詞也在區塊鏈領域中就出現，但當時也就是一個再一般不過的名詞。
RWA垂直資訊平台「RWA.xyz」也隨之成立，到現在像幣安這樣的主流交易所，甚至是傳統銀行也跟著推出RWA主題的產業報告。
知名加密貨幣交易所Coinbase、知名穩定幣USDC發行商Circle、最大去中心化借貸平台Aave等加密產業巨頭，在今年九月更宣布共同組成「資產代幣化聯盟」（Tokenized Asset Colaition，簡稱TCA），鼓勵更多的傳統金融資產上鏈，並進一步推廣區塊鏈技術在金融領域的應用。
RWA也就正式被確立為一條獨立賽道。
RWA之所以受到歡迎，區塊鏈愛好者協會理事長高崎鈞則分析，在牛市（市場向上）下，投資人傾向把資產放在鏈上，方便賺錢機會來臨時快速反應，但同時也想享受真實資產所擁有的穩定收益率，將資產的現實與虛擬兩者結合，就成為了一道解方。
RWA可以應用在哪些領域上？
RWA可以大致分為：金融工具（債券、房地產、股票等）、文化物品（棒球卡、寶可夢卡等）兩大類，目前都已經有許多應用案例相繼推出。
類別一：金融工具
金融，是目前RWA發展最快速的領域，應用大多與「美債代幣化」有關。
美國國債是美國政府發行的主權債務，被視為「無風險資產」，在利率上升的前提下，國債收益率穩定提升，目前已經超過DeFi收益率。投資者可以透過投資代幣化債券國庫債券，並享受到現實世界的收益率。
不只是美債，美國貨幣監理署署長Michael Hsu，在2023年11月的金融科技周活動上談到，資產代幣化可以解決「資金和證券流動風險過於複雜」的狀況。
義大利央行底下的Milano Hub創新中心今年七月宣布，將會用半年的時間，支持機構級證券型代幣（Security Token）生態系統的開發，協助傳統金融機構融入代幣化資產生態，並以安全、受規範的方式使用去中心化金融管道執行交易。
在「房地產」領域，Galaxy Digital數據指出，2023年1月1日到9月30日間，房地產代幣化資產的價值則增加了9,000萬美元（成長102%）來到1.78億美元。
研究及諮詢公司Celent與紐約梅隆銀行（BNY Mellon）調查顯示，91%的機構投資者熱衷於投資代幣化資產， 高達97％受訪者認為，代幣化有可能徹底改變資產管理領域。
類別二：文化物品
台灣首間寶可夢中心「Pokemon Center Taipei」近期開幕，官方特別推出限量的紀念特典卡「臺北的皮卡丘」。
今年10月，知名NFT交易平台Magic Eden，與Solana生態系中推動現實世界資產（RWA）代幣化的項目「Collector」合作，將經典的寶可夢卡牌代幣化，在社群上引發熱烈討論。
RWA 的好處與挑戰是什麼？
三大優勢：成本、效率、透明度
真實世界資產代幣化帶來的好處，集中在「成本、效率（時間）和透明度」三個方面。
因為沒有中間機構（銀行、券商）的參與，代幣化可以加快交易速度；每筆交易資訊都記錄在鏈上，所有資訊也都能更加透明化。
代幣化還可以實現資產的碎片化，使更多人能夠參與投資。比如說昂貴的藝術品、房地產都可透過代幣形式，將所有權分配給投資人，使其用較少金額進入門檻較高的市場。
挑戰：信任、合規、基礎建設
確保真實資產可信度
RWA是將現實的資產代幣化，因為真實資產的資訊可靠性很重要，如果一開始的資訊不可靠，代幣化後的資產也不可信。
要提升資訊可靠性有多種手段，例如穩定幣USDC發行商Circle，則找來四大會計事務所之一的Deloitte為其做資產儲備審計，而發行USDT的Tether則與第五大會計事務所BDO合作。
監管、合規需符合各國要求
RWA還涉及監管、合規問題，即便鏈上世界沒有國界，在監管上，仍然得適應不同國家的要求。
黃朝秋指出，因為代幣發行很簡單，市面上出現各式各樣的產品，例如，有名人或運動員用代幣發行「未來收益權」，這類商品就需要新法規來規範。
基礎建設需完善
在傳統金融系統中，有保險公司、投資者等各個組織和角色之間相互合作；在區塊鏈生態中，這些角色可能需要重新定義和協調。生態系統的成熟度以及基礎建設問題，將是確保代幣化後的市場可以穩定發展的關鍵。
其中，用於交易的穩定幣就是關鍵的基礎建設，穩定幣必須大規模商用化，才能讓代幣化後的資產，交易的更加滑順。但目前距離穩定幣商用化，還有一段距離需要努力，基礎建設沒有佈建好，就會影響市場的接受度。
RWA雖然不會猛爆式成長，但會是一個不可逆的趨勢，將持續穩定發展，並產生極大價值，現階段需要的，仍是時間以及健康的心態。
核稿編輯：高敬原
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